截止午盘，大宗商品涨跌不一，跌幅方面，锰硅跌8.01%，烧碱跌5.60%，硅铁跌1.92%；涨幅方面，欧线%。

　　德国称已为可能的关税冲突做好准备 当地时间10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。此外，最新措施还取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策。德国联邦经济和气候保护部发言人10日表示，美国政府的关税措施将冲击德国经济，德国政府和欧盟正积极努力，争取避免这一情况发生。他同时强调，德国政府已为可能的关税冲突做好准备。这种情况在特朗普的第一任期内已经发生过。当时，美国对欧盟的钢铁和铝产品加征关税，而欧盟采取了反制措施，对波本威士忌、摩托车等美国产品加征关税。他警告，美国对进口钢铝产品加征关税“最终将损害各方利益”。德国总理朔尔茨此前表示，如果美国对欧盟产品加征关税，欧盟将迅速作出回应，“欧盟可以在一个小时内采取行动”。(央视新闻)

　　上周我国豆油商业库存明显回升，其中豆油、棕榈油库存小幅波动，菜油库存大幅上升。监测显示，2月7日，国内三大油脂商业库存总量196万吨，周环比上升8万吨，月环比上升9万吨，同比上升10万吨。其中豆油商业库存88万吨，周环比下降1万吨，月环比下降2万吨，同比下降7万吨；菜籽油商业库存61万吨，周环比上升8万吨，月环比上升15万吨，同比上升22万吨；棕榈油商业库存47万吨，周环比上升1万吨，月环比下降4万吨，同比下降17万吨。(国家粮油信息中心)

　　1月底以来，由于春节假期部分油厂停机，大豆商业库存上升、豆粕商业库存下降。2月7日，全国主要油厂进口大豆库存623万吨，周环比上升140万吨，月环比下降42万吨，同比上升33万吨，较过去三年均值上升155万吨。主要油厂豆粕库存43万吨，周环比下降6万吨，月环比下降18万吨，同比下降27万吨，较过去三年同期均值下降13万吨。(国家粮油信息中心)

　　截至2025年2月10日当周，山东地区独立炼厂的原油到港量达到223.2万吨，较前一周大幅增加129.7万吨，环比增幅高达138.72%。相比之下，去年同期山东独立炼厂的原油到港量为130.1万吨，较前一周减少10.1万吨，环比下降7.20%，到港原油以中质原油为主，其中来自俄罗斯的原油进口量为33.5万吨，同时新增1船稀释沥青到港。

　　花旗发表报告指，该商品团队将未来三个月金价目标升至每盎司3000美元，相信地缘紧张局势及环球增长担忧会推高对黄金的需求。

　　日内价格有所回调。需求季节性低位，1月份钢招流标后，或和2月份一起招标，静待市场消息。硅锰供应维持季节性正常状态，供应水平仍然过剩，对价格上涨高度有一定拖累。锰矿库存假期内有所累库，但高品氧化锰矿库存维持下降态势，锰矿现货成交价格继续抬升。康密劳2025年3月对华矿装船加蓬块报价为4.75美元/吨度(涨0.45美元/吨度)，涨价幅度不及市场预期，成交量环比抬升。在本月下旬之前锰矿港口库存大概率维持下降为主，短期价格仍然维持看涨判断。

　　PVC谨慎做空套保：供应方面，据卓创资讯301299）统计，广西华谊与宁波镇洋两套乙烯法装置计划检修，预期检修损失量略增，但上游整体开工维持高位，供应宽松压力仍存。需求端，节后下游企业陆续复工复产，但需求恢复较为缓慢，短期内PVC库存继续累加为主，累库压力难以缓解。后期来看，当前PVC供需基本面支撑偏弱，出口表现尚可，须关注上游装置春检情况、国内利好宏观氛围以及出口的持续性。 烧碱中性：供应端，节后烧碱企业陆续开始春检，华南、华东三套上游装置计划检修，烧碱整体供应或略有回落，但产量仍处于同期高位。下游氧化铝开工维持高位，氧化铝新投产能的备货需求仍旺盛，非铝需求年后陆续恢复。库存端，受春节运输及下游节前备货充裕影响，呈现季节性累库。后期来看，烧碱供需偏紧的格局尚未缓解，节后需求恢复后库存或高位回落，须关注上游装置春检情况以及下游氧化铝的采购节奏。 期货价格及基差：2月10日，PVC主力收盘价5212元/吨(-18)；华东基差-310元/吨(0)；华南基差-102元/吨(+18)。 现货价格及价差：2月10日，华东(电石法)报价：4902元/吨(-18)；华南(电石法)报价：5110元/吨(0)；PVC华东-西北-450：-240元/吨(0)；PVC华南-华东-50：50元/吨(0)；PVC华北-西北-250：-90元/吨(0)。 上游成本：2月10日，兰炭：陕西715元/吨(-35)；电石：华北3030元 /吨(0)。 上游生产利润：2月10日，电石利润168元/吨(+28)；兰炭生产利润：-37.40元/吨(+14)；山东氯碱综合利润(1吨烧碱+1吨PVC) 799.6元/吨(0)；西北氯碱综合利润：2007.3元/吨(+39)。 库存与开工：PVC社会库存：44.24万吨(+6.47)；PVC电石法开工率：81.46%(+0.91%)；PVC乙烯法开工率：75.89%(-1.68%)；PVC开工率：79.94%(+0.20%)。

　　04合约涨14.22%至1826.0，远月合约大幅上涨。特朗普2月9日表示“购买和拥有加沙地带，并可能将部分地区交给中东国家进行重建”。2月10日，特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。特朗普当天还表示，相关要求“没有例外和豁免”。特朗普还表示，将考虑对汽车、芯片和药品征收关税。红海下半年复航预期降低，考虑到近期美关税政策反复，市场对于潜在抢运带来的货量可能支持三月船司挺价有一定预期，赫伯罗特提涨三月初线，关注实际开舱时运价落地情况。考虑到淡季内现货暂偏弱，前期上涨后近月合约建议谨慎观望，关注较远月合约06、08等上方空间。期价波动或加剧，留意短期风险，谨慎操作。