PVC中性：供应方面，除前期检修装置延续停车外，短期内暂无新增检修企业，且乙烯法企业检修相对集中，PVC整体供应量仍处于同期高位。需求端，下游终端企业开工陆续恢复，但需求复苏仍缓慢，PVC库存维持高位，延续累库趋势，现货价格重心偏弱下移。当前出口签单尚可，短期内PVC供需基本面支撑仍偏弱，须关注出口的延续性以及后续供给侧改革政策对成本端电石的宏观支撑。

　　烧碱中性：供应端受华南、华东上游装置检修影响，烧碱开工率环比小幅下滑，整体产量有所下降但仍处于同期高位，后期计划检修较为集中，供应或有所回落。需求端，山东区域主力下游送货量仍处于高位，但须关注到送货量有下滑趋势，而非铝下游需求恢复有限，对高价存在抵触。库存相对高位，叠加仓单低价冲击，山东主力氧化铝厂采购32碱价格再度下调至890元/吨，烧碱现货市场价格跟跌。后期来看，上游装置检修计划增多，烧碱供应或有所缩减，有助于厂库库存去化，后续关注烧碱装置春检计划、下游氧化铝送货量以及宏观政策动态。

　　期货价格及基差：PVC主力收盘价5255元/吨（-8.0）；华东基差-235元/吨（-22）;华南基差-115元/吨（-22）。

　　上游生产利润：兰炭价格630元/吨（0）；电石价格2980元/吨（0）；电石利润186元/吨（0）；PVC电石法生产毛利-423元/吨（9）；PVC乙烯法生产毛利-503元/吨（-59）；PVC出口利润6.1美元/吨（-3.1）。