本周山东 32 碱价格下滑，非铝下游恢复不及预期，散户接货情况一般，主力下游采购价格下调。截至 2025 年 2 月 21 日，山东地区 32%液碱为 950 元/吨，折百价为 2969 元/吨，山东 50%液碱为 1620 元/吨，折百价为 3240 元/吨，山东片碱 4050 元/吨。 本周中国 20 万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 83.7%，较上周环比增加 1.5%。预计下周产量小幅提升。 非铝下游尚未恢复，32%碱需求仍表现偏弱，高度碱有出口订单及南运订单支撑，价格下滑不明显。厂无明显备货需求，山东主力下游送货量偏大，采购价下调，短时液碱企业或降价去库。 截至 20250220，统计全国 20 万吨及以上液碱样本企业厂库库存 46.92 万吨(湿吨)，环比下滑 0.82%，同比下滑 5.05%。 本周烧碱盘面震荡运行，虽液碱企业小幅去库，但非铝需求仍一般，主力下游采购价下调后送货量仍偏多，有继续降价预期。但仓单得到一定消化，3 月山东检修计划多，主力合约贴水大幅下跌动力不足。液氯价格贴水幅度大，市场需求走弱。短期烧碱现货价格走弱，盘面难涨，大幅下跌空间不大。 需注意宏观情绪扰动，非铝需求恢复情况。